Ілюстративне фото: commons.wikimedia.org
Що таке облікова ставка?
Розпочнімо з економічної теорії. Ми не вперше порушуємо тему облікової ставки, але щоразу Нацбанк додає цікавинок у формулювання, зокрема, зараз пов'язуючи облікову ставку зі стійкістю валютного ринку. Тож, що саме відбувається?
По-перше, є 99-та стаття Конституції, згідно якої Національний банк зобов'язаний підтримувати стабільність національної валюти — гривні. На жаль, Національний банк не дуже добре протягом всієї незалежності справляється з цією задачею, але облікова ставка є одним з таких інструментів.
Що таке облікова ставка? Це ставка, по якій національний банк або центральний банк кредитує комерційні банки. І ця ставка є орієнтиром для кредитування у країні. Зазвичай, якщо брати цивілізовані країни, це іпотечне кредитування, тобто кредитування на нерухомість. І, повторюся, національна валюта має бути стабільна. Це задача будь-якого центрального банку. Для того, щоб зменшити інфляцію, підвищується облікова ставка, тобто підвищується ціна на кредити і, відповідно, зменшується кількість грошей і зменшується інфляція.
Також дуже важливо розуміти, що не тільки облікова ставка впливає на інфляцію, а цілий комплекс різних інструментів і заходів, вся економічна політика держави. Весь кабмін, національний банк мають працювати разом для того, щоб вести свою ефективну економічну політику і тримати рівень інфляції на низькому рівні. Тобто однієї облікової ставки недостатньо.
Євген Невмержицький. Фото: Українське Радіо
У нас облікова ставка зазвичай є дуже високою і не відповідає тим потребам економіки, які є. Якщо казати про зараз, у нас йде повномасштабна війна і все має бути спрямовано на подолання цієї проблеми — проблеми виживання. Так от, у нас облікова ставка зараз 14,5%, на 1% її підвищили. Але були періоди в економіці України, коли не було війни, а ставка була близько 26%, що майже блокувало економіку. Держава має сприяти розвитку економіки, щоб економіка наповнювалася товарами, послугами, щоб зменшувати рівень інфляції. Це головна складова.
А що в нас з економічними процесами, якщо з облікової ставкою їх поєднувати?
Головне — зараз повномасштабна війна і все має бути спрямовано на подолання агресії, бо йдеться про виживання. Як тут діяти, що має бути в головах держслужбовців, які за це відповідають? Наповнювати економіку товарами, створювати робочі місця. Ми зараз отримуємо потужну зарубіжну допомогу і ці кошти треба спрямовувати на виробництво: виробництво тих товарів, які потрібні для нашої оборони, які підтримують економіку. Якщо ми виробляємо, люди отримують заробітну плату, товарів стає більше, споживання більше, податків також сплачується більше. І захищати треба тих людей, які працюють в тих галузях економіки, які потрібні. Для них має бути бронювання і таке інше. Тобто для тих, хто на цивільних посадах, роботах можуть працювати ефективно в економіці. Економіка розвивається, люди отримують роботу люди, сплачують податки, ринок наповнюється товарами і, відповідно, зменшуються ціни. Ось тут має бути оця зв'язка, оцей напрямок, оце спрямування.
"Економічна політика простого підвищення податків веде до послаблення нашої економіки"
Пане Євгене, а як щодо облікової ставки в нас та в інших країнах?
Давайте порівняємо нашу облікову ставку з обліковими ставками в цивілізованих країнах, де збалансована економіка. США — менше 5 %, хоча це шалено висока ставка. ЄС — близько 5 %, 4,5. Якщо брати Швейцарію, то там мінус 1 %, тобто центральний банк платить комерційним банкам за те, що вони вкладають гроші в економіку. І це є головною складовою.
У нас начебто підвищили облікову ставку і начебто знизилась інфляція. Проте ні, інфляція збільшилася, тому що держава має сприяти розвитку власної економіки всіма методами, зокрема і податковою політикою. А що таке податкова політика? Це сприяння галузям, які потрібні для нашої внутрішньої економіки. А у нас просто піднімаються податки, що збільшує інфляцію. Збалансуйте, будь ласка, податки, ведіть свою діяльність професійно, як про це каже економічна наука. А не просто, якщо ми піднімемо податки, то це збільшить дохід бюджету. Зовсім ні. Це економічна політика простого підвищення податків, яка веде до послаблення нашої економіки. Під час війни це найбільше важливе питання.
Головна задача банків – кредитувати економіку, кредитувати ті галузі, які виробляють те, що потрібно для держави, для економіки, для розвитку. І це буде знижувати інфляцію. Якщо ми знизимо облікова ставку і будемо прагнути до того рівня, який є в цивілізованих країнах, і так само будемо проводити політику, яка має місце в розвинених країнах, тобто сприяти економічному розвитку, то банки будуть більше кредитувати, більше виробляти будуть підприємства, і це буде зменшувати інфляцію. А у нас висока облікова ставка.
Читайте також: НБУ зменшує облікову ставку, щоб насичувати економіку грошима — Ланда
Крім того, в нас на дуже високому рівні облігації державної позики. Тут держава марнотратить і банках вигідно просто не займатися кредитуванням бізнесу, а купувати державні облігації. І цим займаються державні банки, коли йде перекладання коштів з кишені в ту саму кишеню. Це руйнує економіку. Тож, повторю, що облікова ставка має прагнути до рівня, який є в цивілізованих країнах. Зараз же, коли висока ставка по облігаціях, це марнотратство державних коштів і послаблення економіки, закривання дірок. Тому ці всі питання з облікової ставки треба розглядати в комплексі.
Що буде з економікою та інфляцією, залежить від ситуації на фронті
Нацбанк повідомляє, що прискорення інфляції тривало вже і в січні поточного року, але далі прогнозують сповільнення інфляції до майже 8,5% у 2025 році завдяки вичерпанню тимчасових чинників цінового тиску і заходам процентної валютно-курсової політики НБУ. Щодо оцих тимчасових чинників цінового тиску, про що йдеться?
Це слова, які не мають під собою жодного економічного підгрунтя. Як буде розвиватися економіка та що буде з інфляцією наразі напряму залежить від того, що відбувається на фронті. Справа в тому, що від цього залежить інтерес інвесторів до України. Якщо у нас все вийде, буде позитивний розвиток подій щодо закінчення цієї війни, то інтерес до України буде шалено високий і ми можемо дуже-дуже швидко розвиватися.
А як впливає підняття облігації на величину депозитів?
Прямо впливає. Банку набагато простіше купити облігації внутрішньої позики, ніж брати у населення та підприємців депозити. Коли збільшується облікова ставка, банки мають піднімати й ставки по депозитах, а це здорожчує для банків ціну грошей. Хоча у депозиту є поняття терміну. Депозити, які були вже взяті, залишаються з відсотковими ставками, які були. А щодо нових, то при підвищенні облікової ставки мають підвищуватися і ставки по депозитах.
Нацбанк має в планах вийти у 2026 році на рівень інфляції в 5 %. Вважаєте, що це можливо?
Цілком можливо, що економіка України буде розвиватися, наприклад, як Німеччини в післявоєнний період, якщо в нас будуть інвестувати. Збільшення ВВП може шаленими темпами відбуватися, якщо ми вирішимо свої питання щодо нашого суверенітету, якщо будуть виплачуватися репарації. У нас є всі можливості і перспективи досягти цього.
НАГАДУЄМО, ЩО УКРАЇНСЬКЕ РАДІО ― ВІДКРИТИЙ МАЙДАНЧИК ДЛЯ ДИСКУСІЙ. НАЦІОНАЛЬНИЙ БАНК УКРАЇНИ ТАК САМО, ЯК І ФІНАНСОВИЙ ЕКСПЕРТ ЄВГЕН НЕВМЕРЖИЦЬКИЙ, МАЄ ЗМОГУ ВИСЛОВИТИ В ЕФІРІ СВОЮ ДУМКУ СТОСОВНО ПІДВИЩЕННЯ ОБЛІКОВОЇ СТАВКИ І ВІДРЕАГУВАТИ НА ТВЕРДЖЕННЯ ЕКСПЕРТА
